3)公司收购对价合理,安庆医院上升趋势明显
2)联合鼓楼医院,有望打造下一个“仪征医院”鼓楼医院在苏南有很强的品牌优势,宿迁医院、仪征医院运营成功有利证明了公司和鼓楼医院联合齐发资本、技术、管理优势的可行性安庆医院和收购时的仪征医院有相似之处:已完成第一次改制,为民营医院,易于进一步内部改造;营收相差不大,12年仪征医院和14年安庆医院营收约1.76亿、1.97亿;床位数相似,收购初仪征医院编制床位500张,安庆医院512张公司联合鼓楼医院联手再次出击,有望复制仪征医院的成功经验将安庆医院打造成下一个“仪征医院”转让的价格为1元出资额对应的股权转让价格8元,医院为稀缺项目资源,且目前是市场收购普遍报价及成交价格较高,公司报价基本合理安庆医安庆市人民政府官网院13年和14年1-7月营收分别为1.8亿、1.15亿,利润分别为287万、389万,净利润率为1.6%、3.4%,利润率已经进入上升通道
点评:
估值评级:由于安庆医院目前利润较小,且并表时间和范围不确定,我们维持原盈利预测,预计14-15年eps分别为0.43元、0.50元、0.59元,对应pe为35、30、25倍,坚定公司“增持”评级
风险提示:医疗服务发展低于预期
事件:公司联合鼓楼医院与安庆石化医院有限责任公司32个自然人股东签署了《安庆市石化医院有限责任公司增资及股权转让协议》,转让的价格为每1元出资额对应的股权转让价格为8元,公司以自由资金1.37亿收购87.77%股权,同时鼓楼医院增资200万获得10%的股权
1)安庆医院硬软件资源良好,优势明显安庆医院距离南京市区仅3小时车程,区位优势明显;安庆医院占地面积3.安庆市地方海事局5万平米,核定床位512张,实有床位562张;为安庆市唯一工伤康复定点医院,在当地具有良好的口碑和知名度;烧伤整形科是安庆市独有学科,神经内科、肾脏内科、外科、耳鼻喉科、放射科、内分泌科为安庆市临床医学重点培育学科和特色学科;高级职称70人,中级职称187人,有西门子1.5t超导型磁共振、飞利浦64排128层螺旋ct、罗氏和日立全自动生化及化学发光分析仪,血管造影和dr、c型臂x光机,椎间盘镜等全套内窥镜,彩色系列超声诊断仪,40多台血液透析机等大中型仪器设备综合来看安庆医院硬软件资源良好,优势明显,有进一步挖掘的空间
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